金来源东吴证券：首予天工国际“买入”评级看好钛合金在消费电子放量

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　　东吴证券发布研报称，预计天工国际（00826）2025年-2027年收入为52、61、70亿元，对应增速分别为8%、16%、14%；归母净利润为4.3、6.1、8.1亿元，对应增速分别为20%、41%、35%，对应PE分别为17、12、9倍。该行看好公司钛合金在消费电子的放量，以及在新材料领域的前瞻布局，首次覆盖金来源，给予“买入”评级。

　　报告中称，公司布局人形机器人丝杠材料高氮钢，已与国内企业展开合作。高氮钢因具备高性能、低成本优势，是制造行星滚柱丝杠的理想材料之一。目前，公司突破国外技术壁垒，采用国内独有冶炼技术，攻克了高氮合金材料的氮含量控制、纯净度提升等难题。公司高氮钢具备高强、高韧、高耐蚀、高耐磨和抗疲劳等优势。2025年7月，先后与润孚动力和恒而达开发适用于行星滚柱丝杠生产用的高氮钢产品。

　　此外，天工国际布局核聚变核心部件专用材料硼钢和RAFM钢，目前硼钢已实现小批量试产。包层（Blanket）是磁约束聚变装置托卡马克的核心部件之一，因此需具备良好的抗辐照肿胀能力、高温强度、导热性以及固有的低活化等特性。RAFM钢是公认最成熟、最主流的包层候选结构材料。同时，硼较高的中子吸收能力加上足够的机械性能和耐腐蚀性，使硼钢成为一种极具吸引力的屏蔽材料。目前，公司已成功攻克核聚变装置用中子屏蔽新材料高硼钢（304B7）的核心技术并实现小批量试验件生产。同时，公司正加快核聚变关键结构材料先进低活化钢（RAFM钢）的应用开发。